بازار سهام

تعداد صفحات:126
نوع فايل:word
فهرست مطالب:
فصل اول – كليات تحقيق
چكيده
مقدمه
بيان مسئله
اهداف تحقيق
فرضيه هاي تحقيق
قلمرو تحقيق
محدوده زماني
مكاني
روش تحقيق
روش تجزيه و تحليل داده ها
ساختار تحقيق
فصل دوم – ادبيات تحقيق
بخش اول – كيفيت سود
اهداف حسابداري و گزارشگري مالي
ظهور نظريه كيفيت سود
مفهوم كيفيت سود
تعريف كيفيت سود
اهميت ارزيابي كيفيت سود
عناصر تاثير گذار بر كيفيت سود
روش هاي حسابداري
برآوردهاي حسابداري
سيستم كنترل هاي داخلي و مديريت
نوع صنعت
ويژگي هاي مالي
عوامل سياسي
شاخص كيفيت سود
تحليل كيفيت سود
تحليل بنيادي كيفيت سود
بخش دوم – تئوري چرخه عمر شركت
مراحل چرخه عمر شركت
دوران رشد
ايجاد
طفوليت
رشد سريع
بلوغ
تكامل
دوران پيري
ثبات
اشرافيت
بوروكراسي اوليه
بوروكراسي و افول
نحوه عملكرد و تعيين موقعيت واحدهاي تجاري در منحني چرخه عمر
ويژگي هاي مالي واحدهاي تجاري در مراحل مختلف چرخه عمر شركت
مرحله تولد يا ظهور
مرحله رشد
مرحله بلوغ
مرحله افول يا سكون
بخش سوم – پيشينه تحقيق
پيشينه مرتبط با كيفيت سود
تحقيقات خارجي مرتبط با كيفيت سود
تحقيقات داخلي مرتبط با كيفيت سود
پيشينه مرتبط با چرخه عمر
پيشينه تحقيقات خارجي مرتبط با چرخه عمر شركت
پيشينه تحقيقات داخلي مرتبط با چرخه عمر شركت
فصل سوم – روش شناسي تحقيق
مقدمه
تدوين فرضيه ها
فرضيه هاي اصلي
فرضيه هاي فرعي (مربوط به فرض اصلي اول)
فرضيه هاي فرعي (مربوط به فرض اصلي دوم)
فرضيه هاي فرعي (مربوط به فرض اصلي سوم)
روش تحقيق
گردآوري اطلاعات
جامعه آماري
دوره زماني تحقيق
شرايط انتخاب نمونه آماري
نحوه تفكيك شركت ها به مراحل چرخه عمر
مدل تحقيق
محاسبه متغيرها با استفاده از داده هاي تحقيق
متغير مستقل
كيفيت سود با استفاده از الگوي پنمن
كيفيت سود با استفاده از الگوي بارتون – سيمكو
كيفيت سود با استفاده از الگوي لويز
متغير وابسته
بازده سالانه سهام (SRE)
قيمت سهام
متغير كنترل
اندازه شركت (SIZE)
سرعت گردش دارايي ها(TOR)
روش اجراي آزمون ها
آزمون نرمال بودن داده ها
آزمون همبستگي
رگرسيون چند گانه
بررسي خطاها
خود همبستگي
نرمال بودن خطاها
خلاصه فصل سوم
فصل چهارم – تجزيه و تحليل اطلاعات
مقدمه
يافته هاي توصيفي متغيرهاي تحقيق
يافته هاي استنباطي
آزمون نرمال بودن متغيرها
آزمون فرضيه ها و نتايج آن
آزمون فرضيه اول
آزمون فرضيه دوم
آزمون فرضيه سوم
فصل پنجم – نتيجه گيري و پيشنهادات
مقدمه
مروري بر خطوط كلي تحقيق
يافته‌هاي مهم تحقيق و نتيجه گيري
پيشنهادات برخاسته از تحقيق
پيشنهادات براي تحقيقات آتي
پيوست ها
منابع و ماخذ
منابع فارسي
منابع انگليسي
چكيده انگليسي

فهرست اشكال و جداول:
تفاوت‌هاي بين شركتهاي در دوران رشد و شركتهاي در دوران پيري
نحوه عملكرد و تعيين موقعيت واحدهاي تجاري در منحني چرخه عمر
مدل چرخه عمر
تعريف عملياتي متغيرهاي تحقيق
متغيرهاي الگوي تحقيق
آمار توصيفي متغيرهاي تحقيق
آمار توصيفي متغيرهاي تحقيق مرحله رشد
آمار توصيفي متغيرهاي تحقيق مرحله بلوغ
آمار توصيفي متغيرهاي تحقيق مرحله افول
آزمون نرمال بودن متغيرها
نتايج حاصل از رگرسيون بين قيمت سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و پنمن طي مرحله رشد
نتايج حاصل از رگرسيون بين بازده سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و پنمن طي مرحله رشد
نتايج حاصل از رگرسيون بين قيمت سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و پنمن طي مرحله بلوغ
نتايج حاصل از رگرسيون بين بازده سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و پنمن طي مرحله بلوغ
نتايج حاصل از رگرسيون بين قيمت سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و پنمن طي مرحله افول
نتايج حاصل از رگرسيون بين بازده سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و پنمن طي مرحله افول
نتايج حاصل از رگرسيون بين قيمت سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و بارتون-سيمكو طي مرحله رشد
نتايج حاصل از رگرسيون بين بازده سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و بارتون-سيمكو طي مرحله رشد
نتايج حاصل از رگرسيون بين قيمت سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و بارتون-سيمكو طي مرحله بلوغ
نتايج حاصل از رگرسيون بين بازده سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و بارتون-سيمكو طي مرحله بلوغ
نتايج حاصل از رگرسيون بين قيمت سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و بارتون-سيمكو طي مرحله افول
نتايج حاصل از رگرسيون بين بازده سهام و كيفيت سود با الگوهاي لويز و بارتون-سيمكو طي مرحله افول
نتايج حاصل از رگرسيون بين قيمت سهام و كيفيت سود با الگوهاي پنمن و بارتون-سيمكو طي مرحله رشد
نتايج حاصل از رگرسيون بين بازده سهام و كيفيت سود با الگوهاي پنمن و بارتون-سيمكو طي مرحله رشد
نتايج حاصل از رگرسيون بين قيمت سهام و كيفيت سود با الگوهاي پنمن و بارتون-سيمكو طي مرحله بلوغ
نتايج حاصل از رگرسيون بين بازده سهام و كيفيت سود با الگوهاي پنمن و بارتون-سيمكو طي مرحله بلوغ
نتايج حاصل از رگرسيون بين قيمت سهام و كيفيت سود با الگوهاي پنمن و بارتون-سيمكو طي مرحله افول
نتايج حاصل از رگرسيون بين بازده سهام و كيفيت سود با الگوهاي پنمن و بارتون-سيمكو طي مرحله افول
ضرايب كيفيت سود الگوهاي تحقيق حاصل از رگرسيون (قيمت سهام)
مقايسه ضرايب كيفيت سود الگوهاي تحقيق (قيمت سهام)
ضرايب كيفيت سود الگوهاي تحقيق حاصل از رگرسيون (بازده سهام)
مقايسه ضرايب كيفيت سود الگوهاي تحقيق (بازده سهام)
شركت هاي عضو نمونه آماري
آزمون نرمال بودن داده ها
نتايج آزمون رگرسيون تركيبي در مرحله رشد با الگوي پنمن
نتايج آزمون رگرسيون تركيبي در مرحله بلوغ با الگوي پنمن
نتايج آزمون رگرسيون تركيبي در مرحله افول با الگوي پنمن
نتايج آزمون رگرسيون تركيبي در مرحله رشد با الگوي بارتون – سيمكو
نتايج آزمون رگرسيون تركيبي در مرحله بلوغ با الگوي بارتون – سيمكو
نتايج آزمون رگرسيون تركيبي در مرحله افول با الگوي بارتون – سيمكو
نتايج آزمون رگرسيون تركيبي در مرحله رشد با الگوي لويز
نتايج آزمون رگرسيون تركيبي در مرحله بلوغ با الگوي لويز
نتايج آزمون رگرسيون تركيبي در مرحله افول با الگوي لويز

چكيده:
در اين پژوهش، رابطه بين كيفيت سود با بازده و قيمت بازار سهام طي مراحل مختلف چرخه عمر شركت ها براي شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شده است. هدف از اين پژوهش بررسي تاثير چرخه عمر شركت بر محتواي اطلاعاتي كيفيت سود است. در اين پژوهش رابطه بازده و قيمت بازار سهام با استفاده از 3 الگوي كيفيت سود: لويز(2003)، بارتون – سيمكو(2002) و پنمن(2001) طي مراحل چرخه عمر شركت ها مورد بررسي قرار گرفت. تحليل داده هاي گردآوري شده در اين پژوهش در 2 مرحله انجام شد. نخست، شركت هاي عضو نمونه آماري به مراحل رشد، بلوغ و افول طبقه بندي شدند. سپس هر يك از شركت هاي مراحل رشد، بلوغ و افول با استفاده از روش هاي آماري تحليل همبستگي و رگرسيون مقطعي فرضيه هاي پژوهش مورد آزمون قرار گرفتند. نتايج حاصل از بررسي 390 سال شركت (65 شركت) طي دوره 1383-1388 نشان داد برازش رگرسيون با الگوهاي لويز و بارتون سيمكو در هر سه مرحله رشد، بلوغ و افول معني دار و الگوي پنمن در هر سه مرحله بي معني ميباشد. در مرحله رشد، الگوي بارتون-سيمكو ارتباط قويتري با بازده و قيمت بازار سهام نسبت به الگوي لويز دارد. در مرحله بلوغ كيفيت سود با الگوي بارتون-سيمكو ارتباط قويتري با قيمت بازار سهام نسبت به الگوي لويز، و ارتباط ضعيف تري با بازده سهام نسبت به الگوي لويز دارد. در مرحله افول، الگوي لويز ارتباط قوي تري با قيمت بازار سهام نسبت به الگوي بارتون-سيمكو، ارتباط ضعيف تري با بازده سهام نسبت به الگوي بارتون-سيمكو دارد. لذا، تفاوت معنادار بين الگوهاي لويز و بارتون-سيمكو طي مراحل چرخه عمر وجود دارد.

تعداد صفحات:164
نوع فايل:word
فهرست مطالب:
چكيده
فصل اول : كليات تحقيق
مقدمه
تاريخچه مطالعاتي
بيان مسئله و تعريف موضوع تحقيق
چارچوب نظري تحقيق
فرضيات تحقيق
اهميت و ضرورت تحقيق
اهداف تحقيق
حدود مطالعاتي
قلمرو مكاني تحقيق
قلمرو زماني تحقيق
قلمرو موضوعي تحقيق
تعريف واژه ها و اصطلاحات كليدي
فصل دوم : مروري بر ادبيات تحقيق
مقدمه
تئوري پرتفوي
تئوري مالي استاندارد
فرضيه بازار كارا
نظريه بازار كاراي سرمايه
مدل قيمت گذاري دارائي هاي سرمايه اي (CAPM)
مدل سه عاملي فاما – فرنچ
استثناهاي مالي
اعلاميه هاي سود
برگشت بلند مدت
روندهاي كوتاه مدت
اثر اندازه
قدرت پيش بيني قيمت با نسبت هاي مالي
قدرت پيش بيني اخبار و وقايع شركت ها
فرض منطقي بودن سرمايه گذاران
واكنش به اطلاعات غير اساسي
اثر ژانويه
اثر روزهاي هفته
مالي رفتاري
محدوديت در آربيتراژ و تئوري انتظار
زيان گريزي
حسابداري ذهني
كنترل شخصي
پشيمان گريزي
روان شناسي شناختي و فرآيندهاي تصميم گيري فرا ابتكاري
نمايندگي
اطمينان بيش از حد
لنگر اندازي
سفسطه سفته بازان
تورش در دسترس بودن
مفاهيم ضمني ماليه رفتاري در بازارهاي مالي و فرضيه بازار كارا
استراتژي هاي سرمايه گذاري مومنتوم و معكوس
تعاريف و ادبيات موضوعي
استراتژي معكوس
استراتژي مومنتوم
تجزيه بازده
منابع سودهاي مومنتوم و معكوس
توضيحات رفتاري
استراتژي معكوس
استراتژي مومنتوم
مومنتوم سود
مومنتوم صنعت
مومنتوم قيمت
پوشش تحليل گر
اندازه
نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار
حجم معاملات
توضيحات مبتني بر ريسك
استراتژي معكوس
تورش هاي ريز ساختار
استراتژي مومنتوم
تحقيقات داخلي مرتبط با موضوع تحقيق
خلاصه فصل دوم
فصل سوم : روش‌ اجراي تحقيق
مقدمه
سوال و فرضيه هاي تحقيق
فرضيه هاي تحقيق
روش تحقيق
تخمين مدل رگرسيون با داده هاي تركيبي
جامعه و نمونه آماري
روش گردآوري اطلاعات
مدل اجراي تحقيق
نحوه محاسبه متغيرهاي عملياتي تحقيق
اندازه شركت
نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار سهام (BV/MV)
حجم معاملات بازار سهام (TV)
سود مومنتوم
سود معكوس
روش تحقيق
نرخ بازده سهام
دوره تشكيل – دوره نگهداري
طبقه بندي براساس اندازه
طبقه بندي براساس نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار (BV/MV)
طبقه بندي براساس حجم معاملات ((Trading VOLUME
روش آزمون فرضيات تحقيق
آزمون معني دار بودن ضرايب رگرسيون: آزمون t
آزمون رگرسيون
آزمون معني دار بودن رگرسيون (آزمون F)
ضريب تعيين
ضريب تعيين تعديل شده
آزمون دوربين واتسن براي بررسي وجود خودهمبستگي
خلاصه فصل سوم
فصل چهارم : تجزيه و تحليل داده‌ها
مقدمه‏
يافته هاي تحقيق
آمار توصيفي
آمار استنباطي
نتيجه آزمون فرضيه اول تحقيق بر اساس دوره هاي تشكيل و نگهداري 6، 12 و24 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه دوم تحقيق بر اساس دوره هاي تشكيل و نگهداري 6، 12 و24 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه سوم تحقيق بر اساس دوره هاي تشكيل و نگهداري 6، 12 و24 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه چهارم تحقيق بر اساس دوره هاي تشكيل و نگهداري 6، 12 و24 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه پنجم تحقيق بر اساس دوره هاي تشكيل و نگهداري 6، 12 و24 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه ششم تحقيق بر اساس دوره هاي تشكيل و نگهداري 6، 12 و24 ماهه
خلاصه فصل چهارم
فصل پنجم : نتيجه‌گيري و پيشنهادات
مقدمه
خلاصه موضوع و روش تحقيق
خلاصه يافته هاي تحقيق
نتيجه آزمون فرضيه اول تحقيق
نتيجه آزمون فرضيه دوم تحقيق
نتيجه آزمون فرضيه سوم تحقيق
نتيجه آزمون فرضيه چهارم تحقيق
نتيجه آزمون فرضيه پنجم تحقيق
نتيجه آزمون فرضيه ششم تحقيق
نتيجه گيري
بررسي تطبيقي يافته ها
پيشنهادها
ارائه پيشنهاد بر مبناي نتايج حاصل از تحقيق
براي سرمايه گذاران
براي مسئولين
ارائه پيشنهاد جهت انجام پژوهش هاي آتي
محدوديت هاي تحقيق
خلاصه فصل
پيوست ها
منابع و ماخذ
منابع فارسي
منابع لاتين
چكيده لاتين

فهرست جداول:
شركت هاي نمونه تحقيق
دوره هاي 6 ماهه تشكيل و نگهداري
دوره هاي 12 ماهه تشكيل و نگهداري
دوره هاي 24 ماهه تشكيل و نگهداري
آمار توصيفي داده هاي مرتب شده بر اساس اندازه شركت در دوره تشكيل و نگهداري 6 ماهه مومنتوم
آمار توصيفي داده هاي مرتب شده بر اساس نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار شركت در دوره تشكيل و نگهداري 6 ماهه مومنتوم
آمار توصيفي داده هاي مرتب شده بر اساس حجم معاملات شركت در دوره تشكيل و نگهداري 6 ماهه مومنتوم
نتيجه آزمون فرضيه اول بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 6 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه اول بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 12 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه اول بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 24 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه دوم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 6 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه دوم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 12 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه دوم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 24 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه سوم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 6 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه سوم به روش تركيبي بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 12 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه سوم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 24 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه چهارم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 6 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه چهارم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 12 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه چهارم به روش تركيبي بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 24 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه پنجم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 6 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه پنجم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 12 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه پنجم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 24 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه ششم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 6 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه ششم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 12 ماهه
نتيجه آزمون فرضيه ششم بر اساس دوره تشكيل و نگهداري 24 ماهه
خلاصه يافته هاي تحقيق

فهرست نمودارها:
سطوح متراكم كارايي بازار و اطلاعات مرتبط با هر يك
روابط ميان رشته اي و مالي رفتاري
تابع ارزش كانمن و تورسكي
اصول ماليه رفتاري

چكيده:
مطالعات متعددي اثبات كرده اند كه در افق هاي زماني متفاوت كوتاه مدت، ميان مدت، بلند مدت بازده سهام عملكرد متفاوتي دارند. دو استراتژي مهم و پر كاربرد در بين تحليلگران، مديران پرتفوي و ساير سرمايه گذاران در بازارهاي سرمايه حال حاضر دنيا استراتژي معكوس و استراتژي مومنتوم ميباشند. در هر دوي اين استراتژي ها كه دقيقا در مقابل يكديگر قرار ميگيرند، سعي ميشود كه با استفاده از عملكرد گذشته، عملكرد آتي را پيش بيني و بازدهي اضافي ايجاد نمايند. يعني اوراق بهاداري كه عملكرد خوبي (بدي) را در گذشته تجربه كرده اند، گرايش دارند كه اين بازدهي خوب (بد) را در آينده نيز ادامه دهند. در حالي كه وجود مومنتوم در بازده سهام اثبات شده است و علي رغم اينكه به نظر ميرسد سودمندي مومنتوم چندان بحث انگيز نباشد، محرك هاي دقيق اين اثر بعنوان يك سوال تجربي باقي مانده است و اين مسئله كه چه عواملي ميتوانند محرك هاي دقيق مومنتوم باشند چندان معلوم و آشكار نيست.
در اين تحقيق با استفاده از اطلاعات مالي 70 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طي سال هاي 1380 – 1387 رابطه بين سودهاي مومنتوم و معكوس با اندازه و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار شركت و حجم معاملات شركت با استفاده از مدل هاي رگرسيون چند متغيره بر مبناي داده هاي تركيبي مورد بررسي قرار گرفته است. يافته هاي تحقيق حاكي از اين است كه بين اندازه شركت و سودهاي مومنتوم ارتباط معني داري وجود ندارد و بين اندازه شركت و سودهاي معكوس به غير از دوره نگهداري 24 ماهه ارتباط معني داري وجود ندارد. بين نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار (BV/MV) و سودهاي مومنتوم در كليه دوره هاي نگهداري و تشكيل ارتباط معناداري وجود ندارد ولي بين نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار(BV/MV) و سودهاي معكوس در كليه دوره هاي نگهداري و تشكيل به غير از دوره هاي نگهداري و تشكيل 6 ماهه ارتباط معناداري وجود دارد. در خصوص حجم معاملات شركت نيز ميتوان گفت كه بين حجم معاملات و سودهاي مومنتوم در دوره هاي 6 ماهه تشكيل و نگهداري ارتباط معني داري وجود دارد و اين ارتباط در دوره هاي 12 و 24 ماهه تشكيل و نگهداري معني دار نمي باشد، ضمن اينكه بين حجم معاملات شركت و سودهاي معكوس در دورهاي تشكيل و نگهداري 24 ماهه ارتباط معني داري وجود دارد. و در دورهاي تشكيل و نگهداري 6 و 12 ماهه ارتباط معني داري وجود ندارد.